بازار داراییهای واقعی توکنیزهشده (Real-World Assets یا RWA) با سرعتی چشمگیر در حال گسترش است و بسیاری از تحلیلگران آن را یکی از مهمترین روندهای آینده صنعت بلاکچین و امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) میدانند. «جف کندریک»، رئیس بخش تحقیقات داراییهای دیجیتال بانک استاندارد چارترد، پیشبینی کرده است که ارزش داراییهای دیفای تا سال ۲۰۳۰ میتواند به ۲.۷ تریلیون دلار برسد.
به گفته او، در حال حاضر تنها حدود ۳ درصد از استیبلکوینها و ۱۰ درصد از داراییهای واقعی توکنیزهشده در اکوسیستم دیفای مورد استفاده قرار میگیرند، اما این سهم میتواند تا سال ۲۰۳۰ به حدود ۳۰ درصد افزایش یابد؛ رشدی که معادل ۳۷ برابر وضعیت فعلی خواهد بود.
در پایان ماه ژوئن، ارزش داراییهای واقعی توکنیزهشده روی شبکههای بلاکچینی به بیش از ۳۲.۲ میلیارد دلار رسید؛ رقمی که تقریباً سه برابر سال گذشته است. با احتساب استیبلکوینها، ارزش کل بازار داراییهای توکنیزهشده اکنون از ۳۲۸ میلیارد دلار فراتر رفته است. همچنین تعداد دارندگان این داراییها طبق دادههای RWA.xyz به حدود ۹۳۸ هزار نفر رسیده که تنها در یک ماه، رشد ۱۳ درصدی را نشان میدهد.
فهرست مطالب
اوراق خزانه آمریکا؛ بزرگترین بخش بازار RWA
اوراق خزانه آمریکا همچنان بزرگترین بخش بازار داراییهای واقعی توکنیزهشده محسوب میشوند و با ارزشی نزدیک به ۱۵ میلیارد دلار، بیشترین سهم را در این صنعت دارند. ریسک پایین، نقدشوندگی مناسب و امکان دریافت سود، این دسته از داراییها را به گزینهای جذاب برای سرمایهگذاران تبدیل کرده است.
در این میان، صندوق BUIDL شرکت بلکراک و صندوق BENJI متعلق به فرانکلین تمپلتون از مهمترین محصولات این حوزه هستند که روی چندین شبکه بلاکچینی از جمله اتریوم، سولانا، آربیتروم، آوالانچ، آپتوس، پالیگان و BNB Chain فعالیت میکنند.
عرضه سهام BUIDL در صرافی غیرمتمرکز UniswapX نیز یکی از مهمترین گامها برای ورود سرمایههای نهادی به اکوسیستم دیفای محسوب میشود.
اعتبار خصوصی (Private Credit)؛ بازاری با بازدهی بالاتر
یکی دیگر از بخشهای در حال رشد بازار RWA، اعتبار خصوصی یا Private Credit است. این بخش شامل وامهایی میشود که توسط مؤسسات مالی غیربانکی ارائه میشوند و معمولاً بازدهی بیشتری نسبت به اوراق دولتی دارند.
توکنیزه شدن این داراییها باعث افزایش نقدشوندگی بازاری شده است که پیشتر سرمایه در آن برای سالها قفل میشد. اکنون مدیران سرمایه و شرکتها میتوانند این داراییها را بهصورت توکنیزه معامله کرده، بهعنوان وثیقه استفاده کنند یا بهسادگی انتقال دهند.
در حال حاضر ارزش بازار اعتبار خصوصی توکنیزهشده حدود ۶.۲ میلیارد دلار برآورد میشود و دو پلتفرم Maple Finance و Stokr رویهمرفته نزدیک به ۴۴ درصد از این بازار را در اختیار دارند.
سهام و ETFهای توکنیزهشده؛ گام بعدی والاستریت
بازار سهام و صندوقهای ETF توکنیزهشده نیز با سرعت قابلتوجهی در حال رشد است. ارزش این بخش اکنون به حدود ۲.۲ میلیارد دلار رسیده و تنها طی یک ماه نزدیک به ۵۰ درصد افزایش یافته است.
یکی از مهمترین تحولات این حوزه، برنامه شرکت DTCC برای آغاز آزمایش معاملات اوراق بهادار توکنیزهشده است. این شرکت مسئول تسویه بخش عمده معاملات بورس آمریکا بوده و بیش از ۱۱۴ تریلیون دلار دارایی را مدیریت میکند.
در این پروژه آزمایشی، بیش از ۵۰ مؤسسه مالی بزرگ از جمله BlackRock، Goldman Sachs، JPMorgan، Citigroup، Bank of America، Morgan Stanley، Circle، Ripple و Ondo Finance حضور دارند.
در همین حال، Ondo Finance نیز با همکاری Franklin Templeton فرآیند توکنیزهسازی چند صندوق ETF را آغاز کرده و همچنین امکان مشارکت دارندگان نسخههای توکنیزهشده سهام در رأیگیریهای شرکتی را فراهم کرده است.
کالاها و طلا؛ معاملات ۲۴ ساعته در دوران بحران
بازار کالاهای توکنیزهشده، بهویژه طلا، در سال ۲۰۲۶ اهمیت بیشتری پیدا کرد. همزمان با افزایش تنشهای ژئوپلیتیکی میان آمریکا و ایران، بسیاری از بازارهای سنتی تعطیل بودند، اما بازارهای مبتنی بر بلاکچین بدون توقف به فعالیت ادامه دادند.
در همین دوره، حجم معاملات قراردادهای دائمی (Perpetual) کالاهای توکنیزهشده رشد چشمگیری داشت و به یکی از ابزارهای اصلی معاملهگران برای قیمتگذاری طلا و نفت در ساعات تعطیلی بازارهای سنتی تبدیل شد.
ارزش بازار کالاهای توکنیزهشده در ماه مارس به حدود ۵.۸ میلیارد دلار رسید و اکنون در محدوده ۴.۷ میلیارد دلار قرار دارد که بخش عمده آن مربوط به طلا است.
همچنین همبستگی قیمت طلای توکنیزهشده با بازار سنتی طلا در سهماهه نخست سال ۲۰۲۶ از سطح ۰.۷ عبور کرد؛ موضوعی که از بلوغ تدریجی این بازار حکایت دارد.
املاک؛ بازاری کوچک با ظرفیت رشد بالا
اگرچه توکنیزهسازی املاک هنوز در مراحل ابتدایی قرار دارد، اما بسیاری آن را یکی از بزرگترین فرصتهای آینده بازار RWA میدانند.
در حال حاضر ارزش این بخش حدود ۲۰۳ میلیون دلار برآورد میشود، اما پروژههای جدید در امارات و هنگکنگ میتوانند مسیر رشد آن را هموار کنند.
اداره اراضی دبی در سال ۲۰۲۶ وارد مرحله دوم پروژه توکنیزهسازی املاک شد و امکان خریدوفروش واحدهای توکنیزهشده را فراهم کرد. همچنین کمیسیون اوراق بهادار هنگکنگ نیز محصولات مرتبط با املاک توکنیزهشده را تأیید کرده است.
این فناوری امکان مالکیت خرد املاک را فراهم میکند؛ بهطوری که سرمایهگذاران میتوانند بدون خرید یک ملک کامل، در بخشی از آن سرمایهگذاری کرده و از درآمد اجاره یا افزایش ارزش آن بهرهمند شوند.
آینده RWA؛ هنوز ابتدای مسیر
با وجود رشد سریع، بازار داراییهای واقعی توکنیزهشده همچنان فاصله زیادی با بازارهای سنتی دارد. برای مثال، ارزش ۱۵ میلیارد دلاری اوراق خزانه توکنیزهشده در برابر بازار ۳۰ تریلیون دلاری اوراق خزانه آمریکا بسیار ناچیز است.
همین موضوع درباره بازار سهام نیز صدق میکند؛ جایی که ارزش داراییهای توکنیزهشده هنوز در مقایسه با بازار چندصد تریلیون دلاری والاستریت بسیار کوچک است. همچنین نقدشوندگی پایین برخی داراییها و محدود بودن معاملات ثانویه همچنان از چالشهای اصلی این صنعت به شمار میرود.
با این حال، روند قانونگذاری نیز به نفع این بازار در حال تغییر است. کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) طی ماههای اخیر گامهایی برای پذیرش معاملات اوراق بهادار توکنیزهشده برداشته و بسیاری از تحلیلگران انتظار دارند این روند در آینده سرعت بیشتری بگیرد.
در مجموع، شواهد نشان میدهد که پرسش اصلی دیگر این نیست که آیا داراییهای واقعی توکنیزه خواهند شد یا خیر؛ بلکه این است که این تحول با چه سرعتی رخ خواهد داد. رشد سریع زیرساختها، افزایش مشارکت نهادهای مالی بزرگ و توسعه قوانین، میتواند RWA را به یکی از مهمترین موتورهای رشد صنعت بلاکچین و دیفای در سالهای آینده تبدیل کند.
سلب مسئولیت
مطالب منتشرشده در توکنباز صرفاً با هدف اطلاعرسانی و افزایش آگاهی کاربران تهیه شدهاند و نباید بهعنوان توصیه مالی، سرمایهگذاری یا معاملاتی تلقی شوند. بازار ارزهای دیجیتال و داراییهای توکنیزهشده همواره با ریسکهای قابلتوجهی همراه است و تصمیمگیری برای سرمایهگذاری بر عهده شخص کاربران خواهد بود. پیش از هرگونه اقدام، تحقیقات کافی انجام داده و در صورت نیاز با مشاور مالی متخصص مشورت کنید.