اتریوم بار دیگر روند صعودی خود را آغاز کرده است. پس از یک فصل اول پرنوسان در سال ۲۰۲۵، قیمت ETH در سه‌ماهه دوم با رشد ۳۳.۴۷ درصدی، بارقه‌های امید را برای رسیدن به سطح ۴٬۰۰۰ دلار پیش از هالووین زنده کرده است. در حالی که نمودارها نشانه‌هایی از قدرت و حرکت صعودی دارند، زیر پوست این روند، نشانه‌هایی از تمرکز قدرت و افزایش ریسک نیز دیده می‌شود. آیا این شتاب ادامه‌دار خواهد بود یا هشدارها باید جدی گرفته شوند؟
فهرست مطالب
افزایش چشمگیر استیکینگ؛ کاهش عرضه در گردش
سرمایه‌گذاران اتریوم را مانند گنجی در حال قفل کردن هستند. تاکنون بیش از ۳۵ میلیون ETH، معادل تقریباً یک‌سوم کل عرضه در گردش، به شبکه اثبات سهام سپرده شده است؛ رقمی که به‌معنای بیش از ۸۴ میلیارد دلار دارایی قفل‌شده است. این تنها یک بازی سفته‌بازانه نیست، بلکه نشان‌دهنده اعتماد بلندمدت به آینده اتریوم است.
در ماه ژوئن، فقط طی دو هفته، بیش از ۵۰۰٬۰۰۰ ETH جدید استیک شده است. این روند سریع به‌دنبال انتشار اطلاعیه‌ای از سوی SEC آمریکا در ماه می اتفاق افتاد که مسیر ورود سرمایه‌گذاران سازمانی را هموار کرد.
در حال حاضر، ۱۹ درصد از کل ETHها برای بلندمدت قفل شده‌اند و این یعنی عرضه موجود در بازار کاهش یافته است. در نتیجه، نوسانات قیمت شدیدتر و سریع‌تر شده‌اند. از سوی دیگر، داده‌های آن‌چینی نیز رشد کم‌سابقه‌ای را نشان می‌دهند: آدرس‌های فعال هفتگی در ماه می به ۲۰.۲ میلیون رسیدند، که نسبت به هفته قبل ۵۲ درصد افزایش یافته‌اند. این اعداد بیانگر بازگشت پویایی و هیجان به شبکه اتریوم هستند.
سایه تمرکزگرایی بر قدرت صعودی
در دل این رونق، یک نگرانی مهم در حال شکل‌گیری است: افزایش تمرکز در میان اعتبارسنج‌ها. با رشد روزافزون استیکینگ، قدرت تایید تراکنش‌ها به‌دست گروه کوچکی از بازیگران متمرکز افتاده است. تنها سه نهاد Lido، Binance و Coinbase اکنون کنترل نزدیک به ۴۰ درصد از توان اعتبارسنجی شبکه را در اختیار دارند.
به‌ویژه Lido با بیش از ۸.۷ میلیون ETH استیک‌شده (بیش از یک‌چهارم کل) در صدر این تمرکز قرار دارد. اگر هر یک از این نهادها دچار اختلال یا سانسور شوند، احتمال تأخیر در ایجاد بلاک‌های جدید یا حتی اخلال در شبکه وجود خواهد داشت.
همچنین، با کمیاب شدن توکن‌های استیکینگ نقدپذیر مانند stETH، هزینه‌های وام‌گیری در دیفای افزایش یافته‌اند. این امر موجب کاهش انعطاف‌پذیری، افزایش اصطکاک و رشد ریسک برای کاربران می‌شود. بنابراین، هرچند موتور اتریوم در حال حرکت با شتاب بالاست، اما خطر داغ شدن بیش‌ازحد آن وجود دارد.
جمع‌بندی: مسیر ۴٬۰۰۰ دلاری هموار است، اگر تعادل حفظ شود
اتریوم در حال حاضر از منظر قیمت، فعالیت کاربران و داده‌های آن‌چین در وضعیت مطلوبی قرار دارد. اما مسأله تمرکزگرایی اعتبارسنج‌ها یک تهدید جدی برای فلسفه غیرمتمرکز این شبکه است. اگر جامعه بتواند این چالش را به‌خوبی مدیریت کند، دستیابی به قیمت ۴٬۰۰۰ دلار تا پایان سال دور از دسترس نخواهد بود.
در حال حاضر، اتریوم با سرعت به پیش می‌تازد، اما در چنین سرعتی، کنترل فرمان به اندازه بنزین اهمیت دارد.
منبع: CryptoNewsLand