در شرایطی که قیمت بیت‌کوین در محدوده ۸۲٬۰۰۰ دلار در نوسان است، مدیرعامل CryptoQuant یعنی “کی یانگ جو” (Ki Young Ju) با انتشار تحلیلی جدید اعلام کرد که بازار گاوی بیت‌کوین به پایان رسیده و اکنون وارد فاز نزولی شده‌ایم. این تحلیل بر اساس داده‌های آن‌چین و بررسی دقیق ارتباط بین “مارکت کپ”، “ریالایزد کپ” و فشار فروش در بازار ارائه شده است.
فهرست مطالب
چرا بازار صعودی بیت‌کوین تمام شده است؟
در تحلیلی که کی یانگ جو در شبکه اجتماعی X منتشر کرده، او بر این باور است که بیت‌کوین اکنون در قلمرو بازار خرسی (نزولی) قرار دارد. پایه استدلال او بر مقایسه بین مارکت کپ (ارزش بازار) و ریالایزد کپ (ارزش تحقق‌یافته) است.
مارکت کپ مجموع ارزش تمام بیت‌کوین‌های در گردش با قیمت فعلی است. در مقابل، ریالایزد کپ بر اساس آخرین قیمت جابه‌جایی هر بیت‌کوین در کیف‌پول‌ها محاسبه می‌شود. این معیار به‌طور دقیق‌تری نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران واقعاً در چه قیمتی وارد بازار شده‌اند.
به گفته‌ی جو، در دوره‌هایی که فشار فروش پایین است، حتی خریدهای کوچک می‌توانند قیمت را به‌طور مصنوعی بالا ببرند و مارکت کپ رشد کند. او اشاره می‌کند که شرکت‌های بزرگی مانند MicroStrategy نیز از این فاز کم‌فشار برای رشد ارزش اسمی دارایی‌های بیت‌کوینی خود بهره برده‌اند.
اما در زمان‌هایی که فشار فروش بالاست، حتی خریدهای بزرگ هم نمی‌توانند باعث رشد قیمت شوند. به‌عنوان مثال، خرید اخیر ۲۲٬۰۴۸ بیت‌کوین توسط MicroStrategy با ارزش ۱.۹۲ میلیارد دلار نتوانست باعث افزایش قیمت شود—برخلاف خریدهای پیشین این شرکت.
داده‌های آن‌چین چه می‌گویند؟
در حال حاضر، داده‌های آن‌چین نشان می‌دهند که ریالایزد کپ در حال افزایش است، اما مارکت کپ در حال کاهش—نشانه‌ای از ورود سرمایه جدید بدون واکنش مثبت قیمت. به باور کی یانگ جو، این یعنی فشار فروش بالا باقی مانده و حتی تزریق سرمایه جدید نیز قادر به حرکت صعودی بازار نیست.
«وقتی حتی سرمایه‌های بزرگ هم نمی‌توانند قیمت را بالا ببرند، یعنی در بازار خرسی هستیم.» — کی یانگ جو
سیگنال‌های نزولی برای قیمت بیت‌کوین
در حالی که بسیاری از شاخص‌های بنیادی برای بیت‌کوین همچنان مطلوب‌اند و خریدهای بزرگی صورت گرفته، اما تحلیل تکنیکال هنوز تصویر مثبتی ارائه نمی‌دهد. قیمت بیت‌کوین در حال حاضر در الگوی «پرچم نزولی» (Bearish Pennant) در حال تثبیت است که معمولاً نشان‌دهنده ادامه روند نزولی است.
برخی تحلیل‌گران مانند «Crypto Sat» پیش‌بینی می‌کنند که قیمت بیت‌کوین ممکن است در کوتاه‌مدت به سطح ۸۰٬۰۰۰ دلار کاهش یابد. از سوی دیگر، کی یانگ جو اعتقاد دارد که روند بازگشتی قدرتمند برای بیت‌کوین حداقل ۶ ماه دیگر زمان می‌برد.
«فشار فروش ممکن است در هر لحظه کاهش یابد، اما بازگشت‌های واقعی در تاریخچه بیت‌کوین همیشه دست‌کم شش ماه طول کشیده‌اند.» — کی یانگ جو
دیدگاه متفاوت خزانه‌داری آمریکا
با وجود این دیدگاه‌های منفی، وزیر خزانه‌داری ایالات متحده، اسکات بسنت، در اظهار نظری جالب بیت‌کوین را با طلا مقایسه کرد و آن را یک «ذخیره ارزش» قابل‌اتکا خواند. این اظهارات در میان جو نزولی می‌تواند نقش روانی مثبتی برای بازار ایفا کند.
جمع‌بندی
بر اساس تحلیل دقیق داده‌های آن‌چین، بازار گاوی بیت‌کوین به پایان رسیده و فشار فروش مانع از هرگونه صعود جدی شده است. حتی خریدهای میلیارد دلاری هم قادر به بالا بردن قیمت نبوده‌اند، که نشانه‌ای از پایان فاز صعودی تلقی می‌شود. با این حال، بازار همچنان در حال جذب سرمایه است و در صورت کاهش فشار فروش، می‌توان به بازگشت تدریجی در نیمه دوم سال امیدوار بود.
سرمایه‌گذاران باید با دقت بیشتری روندهای کلان، رفتار نهنگ‌ها و عوامل تکنیکال را دنبال کنند تا در این شرایط پرنوسان تصمیمات دقیق‌تری اتخاذ کنند.
منبع: Cryptogape