تحولات ژئوپلیتیک و دیپلماتیک در خرداد ۱۴۰۵ (ژوئن ۲۰۲۶)، چشمانداز اقتصاد کلان و بازارهای مالی ایران را وارد فاز جدیدی از معادلات پیچیده کرده است. پایان رسمی جنگ ۴۰ روزه میان ایران، ایالات متحده و اسرائیل و توافق بر سر تفاهمنامه چهاردهمادهای که قرار است در ژنو به امضای نهایی برسد، با میانجیگری کشورهای پاکستان، قطر و عمان، شوک دیپلماتیک بیسابقهای را به بازارهای ارز، طلا و رمزارزها وارد ساخت. این رویداد منجر به ریزش سریع و آزادانه نرخ ارز شد؛ به گونهای که قیمت دلار آزاد در کمتر از ۴۸ ساعت با افتی ۲۰ هزار تومانی مواجه گردید و به کانال ۱۶۰ هزار تومان عقبنشینی کرد، در حالی که سکه امامی نیز ریزشی ۱۵ میلیون تومانی را به ثبت رساند. با این وجود، تحلیل کاهش قیمت دلار و تتر نسبت به ریال صرفاً با اتکا به اخبار سیاسی امکانپذیر نیست و نیازمند کالبدشکافی دقیق متغیرهای کلان اقتصادی، بررسی ساختار بودجهای کشور و ارزیابی دادههای تکنیکال است. این گزارش پژوهشی با رویکردی جامع، به بررسی بنیادین و تکنیکال قیمت دلار و تتر (USDT) پرداخته و سناریوهای محتمل پیشروی اقتصاد ایران را تبیین مینماید.
فهرست مطالب
- تحلیل بنیادین: کالبدشکافی تفاهمنامه دیپلماتیک و اثرات تراز ارزی
- واقعیتهای اقتصاد کلان ایران؛ نیروهای مقاوم در برابر ریزش ارز
- تاثیر شاخص جهانی دلار (DXY) و اقتصاد بینالملل
- تحلیل تکنیکال رفتار قیمت دلار آزاد (USD/IRR)
- تحلیل تکنیکال و بنیادین تتر (USDT/IRT) در بازار رمزارزها
- سناریوهای پیشبینی قیمت دلار و تتر در نیمه دوم سال ۱۴۰۵
- نتیجهگیری راهبردی
تحلیل بنیادین: کالبدشکافی تفاهمنامه دیپلماتیک و اثرات تراز ارزی
برای درک رفتار هیجانی بازار و افت شدید قیمتها، تفکیک «اثر روانی و پیشخور شدن توافق» از «تغییرات واقعی در تراز پرداختهای اقتصاد» امری ضروری است. تفاهمنامه یادشده که مراسم امضای رسمی آن در تاریخ ۲۹ خرداد در ژنو (سوئیس) با حضور مقامات ارشد کشورها برگزار خواهد شد، بر مبنای استراتژی «اقدام در برابر اقدام» تدوین گردیده و دربردارنده تعهدات متقابلی است که مستقیماً بر جریان ورود و خروج ارز به کشور تاثیر میگذارند. بررسی مفاد این سند نشان میدهد که بازارساز ارزی (بانک مرکزی) در ماههای آینده به منابع قابلتوجهی دسترسی پیدا خواهد کرد که پتانسیل سرکوب تقاضای سفتهبازانه را به میزان چشمگیری افزایش میدهد.
بر اساس جزئیات منتشر شده از سوی مقامات دیپلماتیک و اعضای کمیسیون امنیت ملی، این تفاهمنامه شامل توقف دائمی جنگ در تمامی جبههها از جمله لبنان است که نشاندهنده به رسمیت شناختن خطوط قرمز منطقهای ایران توسط ایالات متحده میباشد. از منظر اقتصادی، رفع کامل محاصره دریایی و تعلیق تحریمهای فروش نفت، محصولات پتروشیمی و مشتقات آن ظرف مدت ۳۰ روز، حیاتیترین بخش این توافق محسوب میشود. بازگشایی تنگه هرمز با ترتیبات نظارتی ایران و عمان، و همچنین شکسته شدن حلقه محاصره که امکان تردد مجدد کشتیهای تجاری و صادراتی ایران را فراهم کرد، نخستین سیگنالهای عملیاتی برای بازگشت درآمدهای ارزی به چرخه اقتصاد کلان است.
علاوه بر این، آزادسازی ۲۴ میلیارد دلار از داراییهای بلوکهشده ایران در یک دوره ۶۰ روزه مذاکرات تکمیلی، که نیمی از آن (معادل ۱۲ میلیارد دلار) باید پیش از آغاز مذاکرات نهایی در دسترس بانک مرکزی قرار گیرد، توان مداخلهگری نهاد سیاستگذار پولی را به شدت تقویت میکند. مطرح شدن ایجاد یک صندوق ۳۰۰ میلیارد دلاری توسط آمریکا و متحدانش برای بازسازی زیرساختهای اقتصادی ایران نیز چشمانداز بلندمدت خروج سرمایه را معکوس کرده و انتظارات تورمی را به شدت تعدیل نموده است. با این حال، کارشناسان اقتصادی هشدار میدهند که این دوره ۶۰ روزه، بازارهای مالی را در یک وضعیت «صبر و انتظار» قرار داده است و ماندگاری دلار در نرخهای پایین، کاملاً منوط به تحقق عملی و بیقیدوشرط این آزادسازیها خواهد بود.
واقعیتهای اقتصاد کلان ایران؛ نیروهای مقاوم در برابر ریزش ارز
در حالی که سیگنالهای قدرتمند سیاسی به عنوان نیروی جاذبه، قیمت دلار و تتر را به سمت پایین میکشند، متغیرهای ساختاری اقتصاد ایران همچون فنری فشرده در جهت عکس عمل کرده و مانع از سقوط ارزش ارزهای خارجی به ارقام سالهای گذشته میشوند. آخرین آمارهای پولی منتشر شده توسط بانک مرکزی در خرداد ۱۴۰۵، تصویری شفاف و البته هشداردهنده از وضعیت تورمزای اقتصاد ارائه میدهد.
شاخص کلان اقتصادی دادههای ثبت شده (منتهی به بهمن ۱۴۰۴ / خرداد ۱۴۰۵) میزان رشد نسبت به سال گذشته تاثیر ساختاری بر ارزش ریال حجم نقدینگی ۱۴,۶۴۰ هزار میلیارد تومان (همت) ۴۷.۳٪ تضعیف شدید ارزش پول ملی پایه پولی (پول پرقدرت) ۱,۹۶۹ هزار میلیارد تومان ۵۴.۷٪ تورمزای فزاینده ضریب فزاینده نقدینگی ۷.۴۳۴ ۴.۸-٪ (کاهش) رکود در خلق اعتبار بانکی نرخ تورم سالانه ۴۶.۳٪ – تداوم کاهش قدرت خرید شاخص مدیران خرید (PMI) ۳۸.۵ (بخش صنعت: ۳۷.۱۴) افت بیسابقه در دوران جنگ رکود در بخش عرضه و تولید
این دادهها نشان میدهد که طی یک سال، بالغ بر ۴,۷۰۰ هزار میلیارد تومان به حجم نقدینگی کشور افزوده شده است که معادل خلق ماهانه بیش از ۴ میلیون تومان نقدینگی به ازای هر شهروند ایرانی است. رشد ۵۴.۷ درصدی پایه پولی، که به مراتب سریعتر از خود نقدینگی رشد کرده است، آشکارا به پولیسازی کسری بودجه و استقراض گسترده دولت از بانک مرکزی برای پوشش هزینههای جاری اشاره دارد.
در کنار این متغیرهای پولی، بررسی ساختار لایحه بودجه انقباضی سال ۱۴۰۵ نیز حاکی از تشدید فشارهای اقتصادی بر طبقات دستمزدبگیر است. در شرایطی که تورم رسمی در محدوده ۴۶ درصد قرار دارد، سقف افزایش حقوق کارکنان تنها ۲۰ درصد تعیین شده و در مقابل، درآمدهای مالیاتی دولت افزایشی ۵۰ درصدی را تجربه کرده است. بودجه عمرانی کشور نیز در رقم اسمی ۶۰۰ هزار میلیارد تومان تثبیت شده که با احتساب تورم، به معنای افت ۴۰ درصدی قدرت واقعی سرمایهگذاری دولت در زیرساختها است. این ناترازیهای عمیق، در کنار افت شدید شاخص مدیران خرید (شامخ) به رقم ۳۸.۵ در پی توقف فعالیتهای تولیدی طی دوره جنگ، نشان میدهد که اقتصاد درگیر رکود تورمی شدیدی است. از این رو، کاهش نرخ ارز صرفاً ناشی از «تخلیه پرمیوم ریسک جنگ» بوده و تا زمانی که رشد ۴۷ درصدی نقدینگی و ناترازی بودجه مهار نگردد، نرخ ذاتی و اقتصادی دلار اجازه تثبیت پایدار قیمت در کانالهای بسیار پایین را نخواهد داد.
تاثیر شاخص جهانی دلار (DXY) و اقتصاد بینالملل
تغییرات نرخ برابری دلار در برابر ریال، علاوه بر مولفههای داخلی، تحت تاثیر ارزش ذاتی خود اسکناس آمریکایی در بازارهای جهانی نیز قرار دارد. شاخص دلار آمریکا (DXY) که قدرت این ارز را در برابر سبدی از شش ارز معتبر فیات بینالمللی میسنجد، در اواسط ژوئن ۲۰۲۶ با روندی نزولی مواجه شده و در محدوده ۹۹.۴۵ تا ۹۹.۵۰ واحد به ثبات رسیده است. خروج این شاخص از کانال صعودی قبلی خود و سقوط اندیکاتور قدرت نسبی (RSI) در تایمفریم ۴ ساعته به زیر سطح ۴۰ واحد، در کنار قرارگیری اندیکاتور MACD در محدوده منفی، همگی تاییدکننده تضعیف مومنتوم صعودی دلار در بازارهای جهانی هستند.
دلیل اصلی این تضعیف، همگرایی دو رویداد کلان جهانی است. نخست، اعلام توافق میان ایالات متحده و جمهوری اسلامی ایران برای پایان دادن به درگیریها و بازگشایی امن تنگه هرمز، نگرانیهای مربوط به اختلال در زنجیره تامین انرژی را برطرف ساخته و تقاضای احتیاطی و مبتنی بر ترس برای دلار را در سطح بینالمللی کاهش داده است. در پی این توافق، قیمت نفت برنت نیز تحت فشار عرضه قرار گرفته و در محدوده ۸۷.۳۳ دلار نوسان میکند. دوم، پیشبینی ابزار CME FedWatch مبنی بر احتمال ۸۷ درصدی کاهش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره توسط فدرال رزرو در نشست آتی، جذابیت اوراق قرضه دلاری را برای سرمایهگذاران کاهش داده است. تضعیف ارزش جهانی دلار در این مقطع، به صورت همافزا با اخبار مثبت داخلی ایران عمل کرده و شیب ریزش نرخ دلار آزاد در بازار فردوسی را تندتر نموده است.
تحلیل تکنیکال رفتار قیمت دلار آزاد (USD/IRR)
بازار ارز در خرداد ۱۴۰۵ یکی از حساسترین مقاطع تکنیکال خود را سپری میکند. قیمت دلار پس از ثبت سقفهای تاریخی و لمس ارقام بالای ۱۷۶ تا ۱۸۸ هزار تومان در اوج بحران، با یک چرخش ناگهانی وارد فاز اصلاحی عمیق (Correction) گردید و تا سطح ۱,۶۱۵,۱۰۰ ریال (۱۶۱,۵۱۰ تومان) سقوط کرد. این ریزش سنگین باعث شد تا ساختار صعودی کوتاهمدت بازار به طور کامل متزلزل شود.
از منظر اندیکاتورهای روند، قیمت اسکناس آمریکایی حمایت میانگینهای متحرک کوتاهمدت (۵، ۱۰، ۲۰ و ۳۰ روزه) را از دست داده است که این امر نشان از قدرت بالای فروشندگان و ورود بازار به فاز توزیع و اصلاح دارد. با این حال، در تحلیل روندهای بلندمدت، مهمترین معیار ارزیابی، جایگاه قیمت نسبت به میانگین متحرک ۲۰۰ روزه است. این میانگین در حال حاضر در محدوده ۱۴۷,۲۵۰ تومان قرار دارد و استقرار قیمت فعلی بالاتر از این سطح، اثبات میکند که سیکل کلان بازار همچنان در یک کانال صعودی بلندمدت قرار دارد و ریزشهای اخیر، صرفاً ماهیت «اصلاح درونروندی» دارند.
بررسی دقیق محدودههای حمایتی و مقاومتی، نقشه راه معاملهگران را مشخص میسازد. در شرایط فعلی، حیاتیترین سنگر حمایتی خریداران در محدوده ۱۵۸,۰۰۰ تا ۱۶۱,۰۰۰ تومان واقع شده است. این ناحیه که با سطوح اصلاحی فیبوناچی تطابق دارد، نقطهای است که حفظ آن میتواند زمینه را برای آرامش بازار و نوسانگیری عرضی (رِنج) فراهم کند. در صورت شکسته شدن این حمایت کلیدی و تثبیت روزانه پایینتر از آن، احتمال تعمیق اصلاح تا حمایت کلاسیک بعدی در بازه ۱۵۰,۰۰۰ تا ۱۵۲,۰۰۰ تومان به شدت افزایش مییابد.
در جبهه مقابل، هرگونه تلاش برای بازگشت قیمت نیازمند عبور از مقاومتهای مستحکم است. نخستین مقاومت در محدوده ۱۶۴,۷۰۰ تومان (معادل پیوت کلاسیک روزانه) قرار دارد و پس از آن، مقاومت بسیار تعیینکننده ۱۶۷,۸۶۰ تومان خودنمایی میکند. تا زمانی که دلار نتواند خود را در بالای محدوده ۱۷۱,۰۰۰ تا ۱۷۴,۰۰۰ تومان تثبیت کند، هرگونه حرکت رو به بالا صرفاً یک «پولبک» ضعیف تلقی شده و روند غالب بازار همچنان اصلاحی ارزیابی خواهد شد.
تحلیل تکنیکال و بنیادین تتر (USDT/IRT) در بازار رمزارزها
تتر (USDT) به عنوان پرکاربردترین استیبلکوین با پشتوانه یک به یک با دلار آمریکا، نقش دلار دیجیتال را برای سرمایهگذاران ایرانی ایفا میکند و نوسانات قیمتی آن همبستگی بسیار بالایی با نرخ دلار اسکناس در بازار آزاد دارد. با این تفاوت که به دلیل نقدشوندگی لحظهای، دسترسی ۲۴ ساعته و عدم محدودیتهای فیزیکی، واکنش تتر به اخبار ژئوپلیتیک معمولاً سریعتر و با دامنهای وسیعتر همراه است. بررسی سوابق قیمتی تتر نشان میدهد که این رمزارز در اردیبهشت ۱۴۰۵ رکورد تاریخی ۱۸۹,۸۷۷ تومان را به ثبت رسانده بود، اما با مخابره اخبار توافق، با ثبت یک افت ۵.۲۴ درصدی روزانه، به کانال ۱۵۷,۵۰۰ تا ۱۶۱,۳۴۶ تومان عقبنشینی کرد.
از منظر تحلیل تکنیکال نمودار تتر به تومان، قیمت در حال حاضر با یک حمایت استاتیک و روانی بسیار حیاتی در محدوده ۱۵۷,۰۰۰ تا ۱۵۸,۰۰۰ تومان درگیر است. تحلیلگران بازار رمزارز بر این باورند که در صورت شکسته شدن این حمایت با کندلهای قدرتمند نزولی، موج بعدی فروش (Panic Sell) فعال شده و اهداف بعدی قیمت در نواحی ۱۴۵,۰۰۰ و سپس حمایت مستحکم ۱۴۰,۰۰۰ تومان قرار خواهند گرفت. از سوی دیگر، در صورت تشکیل الگوهای بازگشتی در این نواحی، مقاومت اول در سطح ۱۶۲,۵۰۰ تومان و پس از آن، مقاومت سنگین عرضه در باند ۱۶۷,۰۰۰ تا ۱۷۰,۰۰۰ تومان، موانع اصلی رشد مجدد تتر خواهند بود.
همزمان با تحولات داخلی، بازار تتر تحت تاثیر چرخههای کلان بازار کریپتو نیز قرار دارد. بیتکوین (BTC) به عنوان دارایی رهبر، در این مقطع در حال نوسان پیرامون سطح حساس ۶۰ هزار دلار تا ۶۴ هزار دلار است. تحلیلهای دادههای درونزنجیرهای (On-Chain) هشدار میدهند که در صورت از دست رفتن قطعی حمایت ۶۰ هزار دلاری بیتکوین، شاخصهایی نظیر «هزینه استخراج ماینرها» (تخمین زده شده در ۵۰,۱۲۰ دلار) و «قیمت تحققیافته» (Realized Price در محدوده ۵۳,۶۰۰ دلار) احتمال سقوط قیمت جهانی رمزارزها به کانال ۵۰ هزار دلار را مطرح میکنند. همزمانی این ریزش احتمالی در بازار جهانی با کاهش مستمر نرخ برابری ریال در برابر دلار، میتواند فشار فروش مضاعفی بر دارندگان تتر و سایر رمزارزها در ایران وارد نموده و منجر به خروج سنگین نقدینگی از صرافیهای داخلی گردد.
دارایی ارزی محدوده قیمتی خرداد ۱۴۰۵ حمایت کلیدی کوتاهمدت (سنگر اول) حمایت کلیدی میانمدت (کف احتمالی) مقاومت اصلی (تغییر فاز بازار) اسکناس دلار آزاد ۱۶۱,۵۱۰ تومان ۱۵۸,۰۰۰ تا ۱۶۱,۰۰۰ تومان ۱۴۷,۲۵۰ تا ۱۵۰,۰۰۰ تومان ۱۶۷,۸۶۰ تا ۱۷۱,۰۰۰ تومان تتر (USDT) ۱۵۷,۵۰۰ تا ۱۶۱,۳۰۰ تومان ۱۵۵,۰۰۰ تا ۱۵۷,۰۰۰ تومان ۱۴۰,۰۰۰ تا ۱۴۵,۰۰۰ تومان ۱۶۷,۸۶۰ تا ۱۷۱,۰۰۰ تومان
سناریوهای پیشبینی قیمت دلار و تتر در نیمه دوم سال ۱۴۰۵
تعیین جهتگیری آینده قیمت دلار و تتر، در گرو تقابل نیروهای متضاد دیپلماتیک و واقعیتهای اقتصادی است. با در نظر گرفتن متغیرهای مختلف از جمله نتیجه دوره ۶۰ روزه مذاکرات، حجم نقدینگی و وضعیت بودجه، سه سناریوی جامع برای پیشبینی قیمتها استنتاج میشود:
سناریوی نخست: توافق جامع، رفع کامل تحریمها و گشایش ساختاری (نگاه خوشبینانه)
این سناریو بر فرض موفقیت کامل دیپلماسی در مهلت ۶۰ روزه استوار است. در این حالت، نهتنها ۱۲ میلیارد دلار اولیه، بلکه کل داراییهای بلوکهشده ۲۴ میلیارد دلاری در اختیار بانک مرکزی قرار میگیرد و فروش نفت به حداکثر ظرفیت خود میرسد. همچنین، تخصیص منابع از صندوق بازسازی ۳۰۰ میلیارد دلاری برای احیای پروژههای نیمهتمام عمرانی آغاز میشود. اجرای این سناریو، زنجیره انتظارات تورمی را به طور کامل قطع کرده و با تحریک سمت عرضه در اقتصاد، چشمانداز کلان را بهبود میبخشد. در واکنش به این گشایشها، قیمت دلار و تتر حمایتهای فعلی را شکسته و وارد یک چرخه نزولی مداوم میشوند. در این حالت، قیمتها به سمت میانگین متحرک ۲۰۰ روزه خود حرکت کرده و در محدودههای ۱۴۰,۰۰۰ تا ۱۴۵,۰۰۰ تومان کفسازی خواهند کرد. افت بیشتر از این ارقام، به دلیل حضور حجم ۱۴,۶۴۰ هزار میلیارد تومانی نقدینگی و تورم ۴۶ درصدی سالهای گذشته، موجب آسیب جدی به تولیدات صادراتمحور داخلی شده و از لحاظ تئوریهای برابری قدرت خرید (PPP) غیرمنطقی ارزیابی میشود؛ لذا بانک مرکزی خود به عنوان خریدار در این سطوح ظاهر خواهد شد.
سناریوی دوم: تفاهم موقت، مذاکرات فرسایشی و مدیریت نوسانات (نگاه واقعبینانه)
این سناریو که محتملترین مسیر پیشرو ارزیابی میشود، مبتنی بر اجرای ناقص یا کند تفاهمنامه است. در این حالت، بخشی از داراییها آزاد شده و محاصره دریایی کاهش مییابد، اما اختلافات بنیادین باعث تطویل مذاکرات فراتر از ۶۰ روز شده و لغو قطعی تحریمهای ساختاری در هالهای از ابهام باقی میماند. اقتصاد کلان همچنان با تورم مزمن، کسری بودجه پنهان و رشد نقدینگی دستوپنجه نرم میکند، اما بانک مرکزی با استفاده از منابع جدید ارزی، قدرت مداخلهگری خود را بازیافته است. رفتار بازار در این سناریو، خروج از فاز ریزش هیجانی و ورود به یک دوره ثبات نسبی و نوسانگیری عرضی خواهد بود. تقاضای سفتهبازانه تا حدی سرکوب شده، اما تقاضای واقعی برای حفظ ارزش پول به دلیل تورم همچنان وجود دارد. پیشبینی میشود قیمت دلار و تتر پس از یافتن یک کف محکم پیرامون ۱۵۰ هزار تومان، در بازه کانالیزه شده ۱۵۸,۰۰۰ تا ۱۶۶,۰۰۰ تومان به تعادل برسند و نوساناتی منطبق با تفاوت نرخ تورم داخلی و جهانی را تجربه کنند.
سناریوی سوم: شکست دیپلماسی، بازگشت تحریمها و شکنندگی دلار (نگاه بدبینانه)
این سناریو در صورت عهدشکنی ایالات متحده، عدم دستیابی به توافق در فرصت مقرر، و بازگشت سایه جنگ ۴۰ روزه و محاصرههای دریایی محقق میشود. در این شرایط، اثرات مخرب رشد ۵۴.۷ درصدی پایه پولی و کسری بودجه انقباضی ۱۴۰۵، به سرعت خود را در اقتصاد نمایان میسازد. با از بین رفتن امیدواریها، فنر فشرده شده ارزی با شدتی مضاعف رها خواهد شد. هجوم مجدد سرمایههای خرد و کلان برای تبدیل ریال به تتر و دلار به منظور در امان ماندن از ابرتورم، منجر به شکسته شدن پرقدرت مقاومتهای ۱۶۷ و ۱۷۱ هزار تومانی خواهد شد. در چنین اتمسفری، نرخ دلار و تتر در کوتاهمدت به سقفهای پیشین خود بازگشته و پتانسیل جهش به ارقام ۱۸۰,۰۰۰ تا ۱۹۰,۰۰۰ تومان را در نیمه دوم سال ۱۴۰۵ خواهند داشت.
ارزیابی سناریو پیشرانهای اصلی و وضعیت دیپلماتیک چشمانداز اقتصاد کلان و سیاست پولی محدوده پیشبینی قیمت دلار و تتر خوشبینانه (توافق جامع) لغو کامل تحریمها، ورود ۲۴ میلیارد دلار و اجرایی شدن صندوق بازسازی. مهار قطعی انتظارات تورمی، رونق تولید، بازگشت ثبات اقتصادی. ۱۴۰,۰۰۰ تا ۱۴۵,۰۰۰ تومان. واقعبینانه (تفاهم فرسایشی) آزادسازی مقطعی منابع، تطویل مذاکرات و حفظ وضعیت نه جنگ نه صلح. تداوم تورم بالا (۴۶٪)، مدیریت کنترل شده نوسانات ارزی توسط بازارساز. ۱۵۸,۰۰۰ تا ۱۶۶,۰۰۰ تومان. بدبینانه (شکست توافق) عهدشکنی طرفین، بازگشت محاصره دریایی و تنشهای ژئوپلیتیک. جهش لجامگسیخته نقدینگی، کسری بودجه شدید و خروج سرمایه. ۱۸۰,۰۰۰ تومان و بالاتر.
نتیجهگیری راهبردی
تحلیل تحولات بنیادین و تکنیکال خرداد ۱۴۰۵ نشان میدهد که بازار ارز و رمزارز ایران پس از پایان یک جنگ ۴۰ روزه فرسایشی میان ایران و ائتلاف آمریکا و اسرائیل، در آستانه تغییر رژیم قیمتی قرار گرفته است. ریزش ناگهانی دلار و تتر از سقفهای ۱۸۸ هزار تومانی و ورود به کانال ۱۶۰ هزار تومان، بیش از آنکه نشاندهنده احیای قدرت اقتصادی باشد، بازتابدهنده تخلیه حبابهای روانی و خوشبینی نسبت به توافقات دیپلماتیک پیشرو در ژنو است. در این میان، کاهش همزمان شاخص جهانی دلار (DXY) نیز نقش کاتالیزور را برای این ریزش ایفا نمود.
با این وجود، حقایق سرسخت اقتصاد کلان، نظیر حجم بیسابقه ۱۴,۶۴۰ هزار میلیارد تومانی نقدینگی، تورم ۴۶ درصدی و ناترازیهای عمیق در لایحه بودجه ۱۴۰۵، به عنوان موانع ساختاری در برابر نزول مستمر نرخ ارز عمل میکنند. تتر (USDT) با وجود قرار گرفتن در شرایط اشباع فروش، همچنان ابزاری استراتژیک برای پوشش ریسک سرمایهگذاران ایرانی محسوب میشود. معاملهگران در این دوره گذار، باید با پرهیز از رفتارهای هیجانی نظیر فروش در حمایتهای بحرانی (مانند ۱۵۸ و ۱۵۱ هزار تومان)، استراتژیهای خود را بر مبنای میزان تحقق آزادسازی منابع ارزی و موفقیت دیپلماسی در مهلت ۶۰ روزه تنظیم نمایند. دستیابی به ثبات ارزی پایدار، تنها در گرو بهرهبرداری هوشمندانه سیاستگذاران از فرصت تنفس ارزی برای انجام اصلاحات ساختاری در نظام بانکی و مهار قطعی موتورهای خلق تورم خواهد بود.
